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2025年酒店业的分化，其实说明一个道理：市场不好的时候，真正有价值的东西才抗跌。

之前我所撰写的文章，标题是《洲际、万豪、希尔顿、凯悦、雅高、温德姆六大酒店集团上半年财报：日子有甜有苦，各有各的难》。

大家能够看出，今年的酒店行业实在是很不乐观，尤其是五星酒店。

但是某一天遇到一位来自万豪的朋友，与他交谈时发现，奢华酒店的业绩却还是颇为稳定的，竟然受大环境的影响是那样的小。

我特意去查阅了一些数据，不光是万豪，连其他的奢华酒店，也没有遭受很大的影响。

2025年上半年期间，各大酒店集团在业绩方面，都存在有所下滑的状况。

依据STR数据呈现，中国市场中每间可售房收入即RevPAR（且能直接体现盈利水平的酒店）其同比出现了5%的下降，其中中端以及经济型的酒店跌幅更是达到了6%到8%。

但是反常的是，那近乎丝毫未受影响的奢华酒店，有些竟然还出现了业绩增长的情况。

凯悦中国区奢华酒店的RevPAR上涨了2.1%，还有万豪奢华品牌的表现远好于集团平均值，这与万豪的朋友所说的情况是相符的。

我认为主要存在那样一些原因。

一、高净值人群消费没缩水

奢华且高档的酒店，能够保住业绩的最为根本缘由，是其自身所面向的目标客群的消费能力受大环境影响不是很大。

在2025年里，虽然经济确实有一些下滑情况，但是对于那部分富有的人来说，其受到的影响可以说是微乎其微的。

中国旅游研究院数据表明，2025年跨国企业亚太区高管的差旅预算，竟然还同比出现了上涨18%的情况。

这些人去订酒店，大多不太看重价钱，却更多在意的是品牌够不够档次、服务好不好。

除了商务出行这一方面，高端休闲的需求其实也存在增长。

过去，居住奢华酒店的大部分是商务的客人。

当下家庭游客的占比从2020年的23%攀升到了2023的37%，带孩子去住套房、去体验特色服务也变成了新的潮流。

到2025年的时候，就连那正在增长的年轻Z世代高端客群，也占到奢华酒店客人的18%，这群人，宁愿多花20%-30%，也要去选择那些设计独特且适合社交打卡的酒店。

凯悦财报当中所呈现出的，拉动业绩的主力是奢华品牌，其旗下自有且租赁的奢华酒店RevPAR有4.4%的涨幅，该涨幅比全集团平均水平高出2.8%。

二、集团把资源都砸向奢华板块

与中低端酒店拼数量是不一样的，奢华酒店比拼的是“精耕细作”。

万豪的那个策略是：多开设一些好酒店并且按照人群来进行布局。

2025年上半年里，在新开设的那600多家酒店当中，奢华品牌所占的比例为15%，这个比例是比去年翻了将近一倍的。

万豪的奢华品牌有很分明的分工，即丽思卡尔顿接高端商务，W酒店吸引年轻潮流顾客，宝格丽主打度假板块。

不管你是开会还是休闲度假的，都能够寻找到对应的品牌。

希尔顿所走的是：抱联盟并且依靠会员。

和全球奢华精品酒店联盟的450多家高端小众酒店都能够通过希尔顿渠道进行预订，7月里的预订流量涨了78%。

希尔顿拥有2.26亿的会员，这些会员用积分兑换SLH酒店的订单已经超过了100亿积分，合作酒店的预订量平均这样上涨了35%。

亚太市场上凯悦：正在进行“精耕细作”的动作。

上半年中国区酒店的入住率达到了69.7%，虽然平均房价有下降了4.2%，但借助多卖房将RevPAR给拉涨了1.1%。

在上海的柏悦、北京的璞瑄这类奢华酒店之中，某一家店的利润竟然就成为了占区域总利润达到70%的那一部分。

三、核心区域和场景需求爆发

当然，并非所有那奢华酒店的业绩都属良好，大部分还是集中需求旺盛的区域。

从位置方面来说，属于主力的大湾区以及重点的城市群的。

深圳奢华酒店的入住率以及房价，双双都出现了上涨的状况，RevPAR有了4.1%的上涨。

一方面那广交会、进博会等大会，所带动起来的商务订房也随之热乎起来。

另一方面，就是香港客人有较多的北上进行消费的情况。

澳门的奢华酒店当中，平均房价上涨了10.5%，入住率上涨了6.8%，RevPAR直接飙升了18%，金沙旗下的酒店在旺季的时候还需要提前预定。

尽管上海整体RevPAR出现了1.6%的下降，不过陆家嘴的奢华酒店的每晚房价还能维持在2500元以上，其跌幅不到1%。

从场景来说，那最为受欢迎的是“商务+度假”的混合需求的。

2025年上半年，国际会议的数量就快要恢复到2019年的水平了，在上海进博会的时候，周边奢华酒店的入住率都已经突破了90%。

结语

2025年的酒店业分化，其实体现一个道理的：

当市场处于不佳状态的时候，那真正具有价值的物品才会有抗跌的风险。

奢华的酒店能够“不受影响”，并非是靠运气好，而是抓住了高净值人群的需求。

这其中的逻辑其实很简单：高净值人群所花费的不只是房费，还有那关乎品质、体验以及身份认同的费用。

当然，

最关键的一点，

不管经济如何不乐观，有钱的人仍然是有钱的。

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