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酒店的资产管理:如何让这栋大楼成为“摇钱树”?
你花几个亿,甚至几十个亿,买下一块地,或者一栋现成的楼,然后把它打造成一个富丽堂皇的酒店。每天人来人往,客房有人住,餐厅有人吃饭,看起来热闹非凡。但你可能心里一直在打鼓:我投了这么多钱,它到底是不是一桩好买卖?它真的在为我“创造价值”吗?还是只是一个面子工程,一个不断需要我输血的“吞金兽”?
这,就是酒店资产管理的核心课题。它要回答的,就是如何让这栋漂亮的大楼,不仅会“赚钱”(产生经营利润),更要会“升值”(提升资产本身的价值)。
1、酒店类商业不动产的特性:它可不是普通的房子
首先,我们得搞清楚,我们投资的这个东西,到底是个什么“物种”。酒店,作为一种商业不动产,和住宅、写字楼、商场有着天壤之别。你不能用买住宅的思路来玩酒店,那会输得很惨。
(1)它是“活”的资产,不是“死”的资产
你买一套住宅,简单装修一下,租出去,只要租客按时交租,不破坏房子,你这资产基本上就在那儿稳稳地放着,价值跟着市场行情走。
但酒店不一样。酒店的价值,极度依赖于一个“活”的体系——运营团队。同一个酒店大楼,交给不同的团队公司管理,它的租金收入、品牌溢价、市场口碑、乃至最终的资产价值,能差出几倍去。酒店资产的价值,是“硬件”(楼、装修、设施)和“软件”(管理、服务、品牌)紧密结合的产物,缺一不可。这就好比一辆顶级跑车,你让F1冠军开和让我这个新手开,跑出来的圈速是天差地别的。酒店大楼就是那辆跑车,管理团队就是那个司机。
(2)收入是“零售型”的,极其脆弱且波动大
写字楼的收入,来自于几个长期租约;商场的收入,来自于固定租金加流水扣点,相对稳定。
酒店的收入呢?是“零售型”的。你今天有200间房,就得想办法在今天晚上12点之前,把它们像卖面包一样“零售”出去。过了今晚,这200间房的价值就永远归零了,再也找不回来。这叫“时效性商品”。
这就导致了酒店的收入极其脆弱,受外部环境影响巨大。一场疫情、一次经济危机、一条负面新闻,甚至隔壁新开了一家竞争对手,都可能让你的入住率和房价“断崖式”下跌。它的现金流不像写字楼那样有长期合同的“压舱石”,而是像坐过山车,波动性极强。所以,投资酒店,你必须有一颗强大的心脏,能承受这种周期性起伏。
(3)双重属性:它既是“生产工具”,也是“金融产品”
这是酒店最有趣,也最复杂的一点。
作为生产工具(运营视角)它每天要接待客人,提供住宿、餐饮、会议等服务。这时候,我们关心的是它的“经营利润”(GOP)。客房卖得好不好?餐厅上座率高不高?人效怎么样?成本控制得住吗?这是酒店总经理和运营团队天天琢磨的事。
作为金融产品(投资视角),在投资人眼里,这栋楼是一个能产生现金流、未来可以被溢价出售的金融资产。我们更关心它的“资产价值”,这个价值通常用“资本化率”来衡量,即:资产价值 = 净经营收入 / 资本化率。
你看,这就引出了一个核心逻辑:经营利润(GOP)直接决定了净经营收入(NOI),而净经营收入直接决定了资产价值。 所以,资产管理就是要打通从“运营”到“资本”的任督二脉,让优秀的运营成果,最终体现在资产升值上。
(4)高投入、高杠杆、长周期
建一个像样的酒店,动不动就是几个小目标。从买地、设计、建安、装修到开业,没个三五年下不来。这期间只有支出,没有收入。而且,大部分酒店投资都会用到银行贷款,杠杆率很高。这意味着巨大的资金成本和财务压力。一旦开业后经营不及预期,光是利息就能把你压垮。所以,酒店投资是典型的“长期主义”游戏,想赚快钱的请绕道。
(5)功能固化性强,改造成本巨大
一栋楼一旦被设计成酒店,它的管道、电路、结构都是为了客房功能服务的。你想把它改成写字楼?难度极大,成本极高,几乎等于推倒重来。这就叫“功能固化性”。这个特性决定了,一旦你投资了酒店,基本上就被“锁死”在这条赛道上了,你的命运就和酒店行业的起伏紧密绑定。你的资产流动性,远低于住宅和写字楼。
酒店这个“物种”,天生就是个娇贵、敏感、烧钱但又充满魅力的“大家闺秀”。你理解了她的这些独特脾气,才能谈如何去追求她、经营她,让她为你带来价值。
2、投资于酒店商业不动产的目的及运营特点:你为什么爱上这个“大家闺秀”?
既然酒店这么麻烦,为什么还有那么多大佬前赴后继地投资呢?目的不同,玩法就完全不同,投资目的主要有以下几种。
财务回报驱动型,这是最纯粹的目的。我就是看中了酒店能带来的现金流和资产升值潜力。比如,一些私募基金、房地产信托(REITs),他们低价收购表现不佳的酒店,通过更换管理团队、重新定位、投入资金改造,提升其业绩和价值,然后在市场高点出售,赚取差价。他们的唯一目的就是资本利得。
战略资产配置型,比如一些大型保险公司、主权财富基金。他们资金量大,追求的是长期、稳定的收益和资产保值增值。酒店作为实物资产,可以对抗通货膨胀,并能提供比国债更高的收益率。他们投资酒店,是为了优化自己的投资组合,不追求暴利,但求长久安稳。
品牌形象与地标塑造型。很多大型企业集团,特别是房地产开发商,投资顶级奢华酒店,其主要目的可能不是为了酒店本身那点利润。他们是为了提升整个综合体项目(比如配建的住宅、写字楼、商场)的档次和售价。一个顶级酒店立在那里,就是最好的广告,宣告了这个区域的繁华与高端。这叫“醉翁之意不在酒”,酒店本身的盈亏是次要的,它带来的品牌溢价和外溢效应才是核心。
产业协同型。比如某家大型旅游公司,投资酒店是为了完善自己的旅游产业链,为旗下旅行社提供稳定的房源。或者像迪士尼,投资酒店是为了让游客有更完整的乐园体验,延长游客停留时间,消费更多。酒店是其核心业务的配套和延伸。
搞清楚你的投资目的,是所有行动的出发点。如果你是第一种,那你的一切决策都要围绕“价值最大化”来展开;如果你是第三种,那可能即使酒店本身亏损,只要它能带动住宅大卖,这个投资就是成功的。
再来看运营特点,这也是由它的特性决定的。
24/7不间断运营。酒店是“永动机”,一年365天,一天24小时,永远在运转。这就对管理团队、员工排班、设备维护提出了极高的要求。任何一个环节在深夜出问题,都可能引发客诉,影响口碑。
“人”是核心,也是最大的变量。酒店卖的是“服务”,而服务是由一个个活生生的人提供的。员工的微笑是真心的还是敷衍的,直接影响客户体验。所以,酒店运营的核心难题就是“人力资源管理”。如何招聘、培训、激励、留住优秀的员工,是每个酒店管理者永恒的课题。人的情绪波动、技能差异,使得服务质量很难像工业品一样标准化。
收入来源多元化,但管理复杂。一家全服务酒店,收入来自客房、餐饮、宴会、会议、水疗、停车场……等等。这既是优势(抗风险能力强),也是挑战(管理复杂度高)。每个业务板块都像一个独立的小公司,需要专业的经理人去打理。客房部经理不懂餐饮,餐饮总监可能玩不转宴会销售。如何让这些“诸侯”协同作战,而不是各自为政,非常考验管理能力。
成本控制是“针尖上削铁”,酒店的利润是“省”出来的。能源消耗(水、电、气)、物料消耗(布草、洗浴用品、餐具)、人工成本,每一项都是巨大的开支。比如,一个微小的举措——将公共区域的灯光换成LED智能感应系统,长年累月下来就能节省几十万的电费。这种“精细化运营”的能力,直接决定了你是赚钱还是亏钱。
市场营销是生命线,酒店不能等客上门。你需要主动出击,通过官网、OTA、旅行社、公司协议、会议策划等多种渠道去“拉客”。如何平衡各渠道的价格,如何做好收益管理(在合适的时间,以合适的价格,把房间卖给合适的客人),是一门非常高深的学问,直接决定了你的收入天花板。
运营的特点,总结起来就是:全天候、重人力、多模块、抠成本、强营销。这是一个需要极高管理艺术的行业。
3、酒店的投资成本不等于酒店价值:你花的钱,不等于它值的钱
这是最让酒店投资人“扎心”,但也必须明白的一点。
我见过太多老板,在酒店建成开业后,指着那金碧辉煌的大堂,跟我说:你看,我投了15个亿,我这酒店现在就值15个亿! 这是最大的误解。
投资成本,是你“花出去”的钱;酒店价值,是市场“认可”的钱,是以后能够带来收益的钱。 这两者之间,没有必然的等号。
为什么?
(1)价值由未来收益决定,而非历史投入
我们在第一部分说了,酒店的价值 = 净经营收入 / 资本化率。
净经营收入(NOI)是什么?是酒店未来持续赚钱的能力。资本化率是什么?是市场认为投资你这个酒店的风险系数。风险越高,资本化率越高,资产价值就越低。
你花了15个亿,是你自己的事。市场不关心你花了多少钱,市场只关心:你这个酒店,未来每年能给我带来多少稳定的现金流?如果你开业后,因为位置不好、管理不善、品牌不受欢迎,每年净亏损,那你的酒店资产价值可能就是零,甚至是负的(因为还要付持有成本)。你投入的15个亿,就成了沉没成本,被市场无情地“清零”了。
反之,如果你只花了10个亿,但酒店开业后经营得法,每年能产生一个亿的净经营收入,而市场的资本化率是5%,那么你的酒店价值就是 1亿 / 5% = 20亿!你用10个亿的成本,创造出了20亿的价值。这才是资产管理的精髓所在。
(2)大量的投资可能花在了“无效”或“过度”的地方
很多投资人在建造阶段,出于个人喜好或者“面子”,做了大量华而不实的投入。
过度设计。非要请国外天价设计师,设计费翻倍。
材料浪费。公共区域全部用进口大理石,客房卫浴全部用顶级品牌。
功能冗余。在一个人流量不大的地方,建一个极其昂贵的、但使用率很低的大型宴会厅。
这些投入,从体验上看可能很棒,但从投资回报角度看,它们无法转化为相应的收入提升。你多花的那5个亿,可能只能让你每晚房价多卖100块钱,投资回收期长得离谱。这些“过度”的投资,在资产估值时,会被市场自动“打折”甚至“忽略”。
(3)时间价值和机会成本
你投入的15个亿,是沉淀在资产里的。这笔钱如果拿去做别的投资,比如买国债、投科技公司,可能每年有5%-10%的回报。现在你把钱变成了酒店,如果酒店产生的回报率还不及国债,那说明你的这次投资决策是失败的,你的资产实际上是在“贬值”。
所以,一个专业的酒店资产管理者,从项目立项、设计、建造之初,就要介入。他的任务不是帮老板省钱,而是确保每一分钱都花在“刀刃”上——即,每一笔投入,都要评估它未来对收入提升或成本节约的贡献度。要用“投资回报率”的思维,去审视每一个建造决策,而不是简单地追求“高大上”。
市场只会为“盈利能力”买单,不会为“建造成本”买单。
4、酒店投资人面临的投资困境及原因分析:为什么受伤的总是我?
理解了前面三点,我们再来看酒店投资人常见的困境,就一目了然了。
困境一:投资回报率远低于预期,“开着宝马进去,骑着自行车出来”
这是最常见的情况。当初可研报告上画的“大饼”——年均入住率80%,平均房价1000元,投资回收期8年——开业后发现,能做到入住率60%,房价600元就谢天谢地了。回收期变得遥遥无期。
原因分析
可研报告过于乐观,脱离市场。很多可研报告是为了“论证项目可行”而做的,而不是为了“揭示项目风险”。数据来源粗糙,市场调研不深,盲目乐观地估计了市场容量和消费能力。
“五星级梦想”与“三星级预算”的错配。都想做当地最好的酒店,但在实际投入时又不断压缩成本,导致硬件不达标,软件跟不上。最后成了一个“高不成、低不就”的尴尬产品,无法吸引目标客群。
建造过程严重超支。缺乏专业的项目管理和成本控制,变更签证一大堆,导致最终结算远超预算。初始投资的增加,直接拉低了未来的投资回报率。
困境二:与管理公司的“爱恨情仇”
聘请了国际知名酒店管理公司,本以为可以当“甩手掌柜”,坐等收钱。结果发现:
高昂的管理费和系统费。基本管理费、奖励管理费、全球销售系统费、忠诚计划费……林林总总,占去了营收的一大块。
管理公司决策与业主利益不一致。管理公司为了追求品牌标准和短期营收,可能会推行一些业主认为不必要的高成本计划(比如过早的翻新),或者在用人上倾向于高薪聘请外籍高管,增加了人工成本。
“两张皮”现象。管理团队自成体系,不听从业主方的合理意见,财务不透明,业主感觉自己成了“提款机”,对酒店运营失去了控制。
原因分析
签约前的地位不平等。国际大品牌在谈判中处于强势地位,合同条款往往更倾向于保护管理公司的利益。业主方在缺乏经验的情况下,签下了一些“丧权辱国”的条款。
专业能力不对称。业主方如果不组建自己的专业资产管理团队,在和管理公司博弈时,就完全处于信息劣势,无法判断管理公司的决策是否真的符合酒店的长远利益。
缺乏有效的监管和考核机制。没有建立一套针对管理团队的、与资产价值挂钩的绩效考核体系(KPI),导致无法有效激励和约束管理团队。
困境三:资产流动性差,“套现”困难
当投资人需要资金,想卖掉酒店时,发现非常难出手。询价者寥寥,即使有,出价也远低于自己的心理预期。
原因分析
资产价值不高。根源还是经营业绩不好,净经营收入低,导致估值上不去。
市场受众小。能接盘酒店这种大体量、专业性强的资产的买家,本身就是少数。不像住宅,谁都可以买。
交易结构复杂。酒店交易涉及品牌管理合同承接、员工安置、债务重组等一系列复杂问题,吓退了很多潜在买家。
困境四:周期性折磨,“看天吃饭”
宏观经济一下行,商务活动一减少,旅游业一受打击,酒店业绩首当其冲。这种周期性波动,让投资人的心脏和现金流备受考验。
原因分析
酒店行业本身就是经济的“晴雨表”,其波动性是与生俱来的,无法完全避免。
酒店产品缺乏韧性。如果酒店的产品定位单一(比如过度依赖商务客),在遭遇行业冲击时,就没有其他客源来弥补,抗风险能力弱。
所有这些困境,其根源都可以追溯到我们对酒店资产特性的认知不足,以及对“资产管理”这一专业体系的缺失。那么,破局之道在哪里?就在于我们接下来要谈的,如何通过卓越的运营和财务管控,来真正创造资产价值。
5、酒店运营如何带来酒店资产的价值:从“摇钱树”到“黄金树”
这是最核心的部分。资产管理不是空中楼阁,它必须通过扎实的日常运营来实现。运营创造价值,主要体现在以下三个层面。
第一层面:提升收入——把“蛋糕”做大
收入是价值的源头。一切价值创造的前提,是你得有收入。
精准的市场定位与产品组合
知道“我是谁”,你的酒店是商务型、度假型、还是会议型?你的目标客群是精英白领、年轻游客、还是家庭亲子?定位清晰,才能有的放矢地进行产品设计和营销。
优化产品组合。比如,发现本地婚宴市场很大,就重点打造宴会服务和婚宴套餐;发现亲子游是趋势,就推出亲子主题房和儿童俱乐部。让酒店的产品和服务,紧紧跟随市场需求的变化。
科学的收益管理
这可不是简单的“涨价降价”。它是一套基于数据预测的、动态的价格体系。举个例子:同样是标准大床房,在旺季、周末、有大型展会时,你可以卖到1500元;在淡季、周中,你可能只卖600元。甚至提前90天预订是一种价格,提前7天是另一种价格,当天预订又是另一种价格。
收益管理的目标,就是实现整体收入最大化,而不是追求100%的入住率。100%的入住率但房价很低,可能还不如80%的入住率但房价很高。优秀的收益管理,能敏锐地捕捉市场每一个需求波峰,并制定相应的价格策略,这是提升收入最直接的“利器”。
多元化的营销渠道与强大的品牌建设
“不把鸡蛋放在一个篮子里”。平衡好OTA、官方直订渠道、公司协议、旅行社等各个渠道的客源比例。过度依赖OTA,会被高昂的佣金侵蚀利润;大力发展官方直订(通过官网、微信小程序),不仅能节省佣金,还能沉淀自己的客户数据。
品牌是“信任的溢价”。一个强大的品牌,意味着稳定的服务质量、广泛的客户认知和忠诚度。客人愿意为品牌支付更高的价格。运营中,要通过每一个服务细节、每一次客户互动,去维护和提升品牌形象。好的口碑会带来复购和推荐,这是成本最低、效果最好的营销。
第二层面:控制成本——把“损耗”降低
省下来的每一分钱,都是纯利润,都会直接增加净经营收入(NOI)。
能源管理的“智慧化”。酒店是能耗大户,通过安装智能楼宇控制系统,根据人流量和季节自动调节空调、照明;将锅炉、水泵更换为高效节能型号;甚至安装太阳能光伏板。这些投入看似一次性花费大,但通常在1-3年内就能通过节省的电费收回成本,之后每年都在为你“创造”利润。
采购管理的“集中化”与“标准化”。建立标准的采购流程和供应商库,通过集中采购、招标竞价,降低物料采购成本。对客房用品、餐饮原料制定严格的质量和成本标准,避免浪费和腐败。
人力成本的“精益化”。这不是简单地裁员降薪,而是通过技术和管理优化,提升“人效”。
灵活用工。在淡季采用更多兼职员工;与劳务公司合作,应对临时性的高峰需求。
流程优化。利用技术手段,比如引入自助入住机、手机客房控制等,减少前台和工程部的工作量,让员工能兼顾更多任务。
交叉培训。培训员工掌握多种技能,比如让餐饮部的员工在餐厅不忙时,可以去支援宴会的摆台。这样能有效平衡各部门的工作量,减少冗员。
第三层面:提升资本使用效率——让“每一分钱”都闪光
这是资产管理更高阶的玩法,涉及到对酒店硬件本身的投资和改造。
有前瞻性的资本性支出计划。酒店的装修、设备每隔几年就需要更新换代。一个专业的资产经理,会制定一个5-10年的滚动资本支出计划。他不是等到地毯破旧不堪、墙面斑驳脱落了才去更换,而是有计划地、分区域地进行翻新。这样既能保持酒店始终处于良好的状态,又能平滑每年的现金支出,避免出现某一年需要巨额投入的情况。
“投资回报率”导向的翻新决策。每一次大的翻新,都要问自己:这笔投入,能带来多少额外的收入或成本节约?它的投资回收期是多久?
例如: 翻新行政酒廊,如果能因此提升行政楼层的房价,让平均房价上涨10%,并且回收期在3年以内,这就是一笔好投资。
反之: 如果把大堂全部换成黄金装饰,虽然极其奢华,但无法让房价有相应幅度的提升,这就是一笔失败的投资。
空间价值的再挖掘。审视酒店的每一个角落,看看是否有未被充分利用的空间可以创造价值。
把长期闲置的储藏室改造成网红打卡点或者小型会议室。
将巨大的、但使用率不高的大堂吧的一部分,隔出来租给一个知名的咖啡品牌。
利用屋顶开设露天酒吧或星空餐厅。
这些“微改造”,往往能以较小的投入,撬动新的收入增长点。
运营创造价值的传导链,总结一下就是:卓越运营 → 提升收入 + 控制成本 → 提高GOP(经营毛利)→ 提高NOI(净经营收入)→ 提升资产估值
这个链条清晰明了地告诉我们,前台员工的一个微笑、工程部的一项节能改造、销售总监的一个精准定价,最终都与这栋大楼值多少钱,紧密相连。
6、酒店业主财务管控的主要目标有哪些:当好家里的“账房先生”
作为酒店业主,你不能完全做“甩手掌柜”,尤其是财务大权,必须牢牢掌握在自己手里。业主财务管控的核心目标,不是去代替管理团队做日常的记账,而是要从资产所有者的角度,进行监督、评估和决策。
目标一:确保财务信息的真实、准确与透明
这是最基本的要求。你必须要能看清楚,钱到底是怎么来的,怎么花的。
建立统一的科目表。要求管理公司使用业主认可的、统一的科目进行核算。这样你才能看懂报表,才能进行横向(与其他酒店)和纵向(与历史数据)的比较。
严格的审批权限和流程。规定不同金额的支出,需要经过哪一级别的审批。尤其是大额的资本性支出和采购合同,必须经过业主代表的批准。
独立的审计和监察。定期聘请第三方审计机构对酒店账目进行审计。同时,业主方可以设立内部审计岗位,对采购、报销等关键环节进行不定期的抽查,防止舞弊和浪费。
目标二:监控核心经营指标,确保资产健康
作为业主,你不需要盯着每一张凭证,但你必须关注那些能反映酒店经营和资产健康状况的“生命体征”指标。
营业收入 & 平均房价 & 平均入住率 & 每间可售房收入,这是反映市场能力和定价能力的核心指标。
经营毛利,这是衡量酒店运营团队“赚钱”能力的金标准。它等于营业收入减去所有运营部门(客房、餐饮等)的成本和费用。GOP越高,说明运营效率越高。
净经营收入,这是计算资产价值的基石。它等于GOP减去非运营费用(如管理费、财产保险、租金等)。
现金流,现金是酒店的“血液”。必须密切关注每天的现金流入和流出,确保有足够的现金支付货款、工资和到期债务,避免出现资金链断裂的风险。
目标三:进行预算管理,掌控未来
预算是业主管控酒店最重要的工具之一。它不是简单地让管理公司报个数然后批准,而是一个双向沟通、博弈和达成共识的过程。
预算编制,业主方要深度参与下一年度预算的编制。要和管理团队一起,基于对市场的判断,讨论收入预算是否激进或保守?成本预算是否有压缩空间?资本性支出是否必要?
预算执行监控。预算批准后,要按月或按季进行比对分析。如果实际业绩与预算出现重大偏差,要立即和管理团队开会,找出原因,是市场环境变了?还是运营出了问题?并制定纠偏措施。
滚动预测。除了年度预算,还可以要求管理团队提供季度或半年的滚动预测,以便更灵活地应对市场变化,及时调整经营策略。
目标四:优化资本结构,降低资金成本
酒店是资本密集型行业,资金的成本直接影响利润。
债务管理。如果酒店有银行贷款,业主财务团队需要时刻关注利率市场的变化,在合适的时候进行“借新还旧”的再融资操作,以获取更低的利率,减少财务费用。
税务筹划。在法律允许的范围内,通过合理的架构和安排,优化税务负担,这也是提升净利润的重要手段。
目标五:为资产处置和再融资提供决策依据
当你需要出售酒店或者用酒店进行抵押再贷款时,一份清晰、连续、经过审计的财务报表和业绩记录,是说服买家或银行的最有力武器。良好的财务管控,能为你提供一个可信的、高的资产估值,让你在交易中处于有利地位。
业主财务管控的目标,就是通过“监督、评估、决策”三大职能,确保酒店的运营是在为“资产价值最大化”这个终极目标服务,同时保障业主的投资安全。
总结
聊了这么多,我们从酒店是什么,为什么投资它,一直聊到如何通过运营和财务管控让它升值。你会发现,酒店的资产管理,是一个贯穿了项目投、融、建、管、退全生命周期的、系统性的、专业的工作。
它要求投资人不能只有热情和资金,更要有专业的认知、理性的判断和长远的眼光。它要求我们不仅要关注今天客房卖了多少钱,更要关心这栋大楼明天能值多少钱。
把酒店资产管理工作做到极致,就是让这栋冰冷的建筑,通过有温度的服务和有效率的运营,变成一个充满活力的、能自我生长的、能量产现金并不断升值的“有机生命体”。
这个过程充满挑战,但也正是其魅力所在。当你看到通过你的努力,一家曾经业绩平平的酒店焕发新生,其资产价值在几年内实现翻倍时,那种成就感,是任何单纯的财务数字都无法比拟的。这就是酒店资产管理的艺术与科学。
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