来源：原创 哏都地产人 侵删

在房地产爆发增长时代，很多酒店是开发商为了拿地，不得不接受的土地出让条件。

工作中曾接触到酒店这个业态，大部分酒店投资方，为了轻资产运营，会利用酒店去做经营物业融资，所以考虑到利息和折旧的存在，如果计算会计利润，基本上能不亏就算营运不错；酒店经营考核中，投资者更关注的是EBITDA（不考虑税金利息折旧摊销）。

一两年前，亲自参与处置过一个五星级酒店，彼时地产都在喊轻资产，酒店这种资金占有量几个甚至十几个小目标的业态，自然成了包袱。

当时酒店经营利润率都还很不错，远高于融资贷款利率，内心的想法是如果能做成REITS回笼资金，其实是可以赚取息差的，觉得卖掉挺可惜！

然而这个暑期所见所闻，让我认识到当时我的想法或许还是目光短浅了！

一、酒店价格在暑假意外跳水

7月，某APP上刷酒店，价格低到不敢相信：

北京东三环的希**五星酒店，两晚含早餐只要599元。

这价格，放在三年前，你只能在市郊全季住一晚。

暑假往年可是酒店“收割”客人的黄金季。

今年却像反过来了——五星级往下卷，四星卷三星，连汉庭都开始做促销。

二、数据显示的结论：消费降级的白忙活

北京统计局7月底公布的数据显示：

上半年北京共有1,613家住宿公司，客房出租率和接待人次同比都有所增长。

但利润总额只有5,980万元，同比暴跌77.2%。

换算一下：平均每家半年才赚不到4万元，这还是扣掉亏损后的平均数。

很多酒店甚至是在赔钱接客。

更有意思的是，北京上半年游客人次同比增长了8.4%，但人均消费反而下降了9.8%。

这意味着——人来了，但花得少了。

三、价格跳水：供需两端挤压

往年高端酒店暑期根本不愁卖，尤其北京、上海、深圳，外企高管、展会商旅、外国游客，都是稳定的高利润客源。

但今年，这些人少了很多。

1. 外企撤离

汽车、半导体、互联网等领域的外资公司，近两年大量缩减业务。一走，不只是办公室空了，周边高端酒店的商务宴请、长期住宿客源也跟着没了。

2. 游客减少

疫情后签证便利度、航班数量恢复得慢，加上国外地缘政治影响，来华的国际游客远未回到2019年的水平。

3. 消费降级

国内高收入群体的消费趋向保守——能用积分就用积分，出差住豪华套房的少了，自费旅行选性价比的多了。

4. 存量竞争

大部分五星级酒店是在2010年前后建的，数量多、体量大，当年是城市地标，但现在硬件更新慢，和新开轻奢酒店一比就显得老旧。

5. 新赛道分流

民宿平台这几年攻城略地，尤其高品质民宿，直接抢走了原本属于高端酒店的亲子、度假型客源。

结果就是：高端酒店数量没减少多少，但客源结构彻底变了。

四、透过现象看本质：结构萎缩

酒店业现在的价格战，并不是“供给太多”这么简单，而是需求端发生了结构性萎缩：

高端商务与国际游客锐减，造成空置率上升；

国内中产消费习惯变化，更追求性价比，不为“面子溢价”买单；

线上平台价格透明化，信息差没了，促销很快被对手跟进。

这也是为什么你能看到希*顿、*豪甚至香**拉，都不得不卷入价格战。

五、消费端的呐喊

酒店价格的下降，或是消费端发出了信号：

国外需求不足、游客减少的余波，传导到高端消费领域。

国内企业和个人的支出都更谨慎，消费决策更加理性。

酒店业可能会在未来几年经历一轮洗牌：

而真正能活下来的高端酒店，要么有无可替代的位置和品牌，要么就要找到新的盈利模式。

结语：资产收益率下降趋势所致

近年来，存款利率不断下降，各类资产收益率都在随之降低，酒店作为大宗资产，收益率也会逐步降低，叠加上述各项因素，我们就看到了物美价廉的五星级酒店！

随着资产收益率、投资收益率的降低，消费者也不再愿为高价的酒店买单，从另一个角度促成了酒店价格下行！

这背后，是一场悄无声息的结构性调整——它反映的不只是酒店的未来，还有随之而来的资产收益变化，以及在这种情形消费者谨慎的态度。

文章仅是作者个人观点，不应作为投资依据。读者应详细了解所有相关投资风险，并请自行承担全部责任。 部分文章是网络作者投稿发布，版权归投稿作者所有。作者应对文章及图片的真实性及版权负责。一旦因此引发版权纠纷，权利人提出异议，指点网将根据相关法律法规的规定，删除相应内容。侵权责任由投稿者自行承担，如由此造成指点网损失，投稿者应承担赔偿责任。如对本文有任何异议，请联系我们135-3041-8755。