STO本身包含了资产证券化+证券通证化两个属性，具‌‌‌‌备这两个属性是成为STO项目的必要条件；与此同时，项目的整个环节都需要合法合规，要有明确的现行法律作为依据，这是成为STO项目的充分条件，两大条件，缺一不可。 具体来说，项目方将现有的传统资产，如实体资产、股权、债权等具有资产属性的标的物，通过区块链技术进行通证化，上链后的通证变为证券化通证，具备完整的证券属性。与此同时，项目必须符合相应的法律法规，也就是说，哪怕是完成了资产证券化和证券通证化的项目，如果不符合相应的法律法规，依然不能称之为真正的STO项目。 不仅如此，STO项目在完成资产证券化和证券通证化，并且合法合规之后，还需要有流动性，即发行和交易环节，这种流动性可以是现在具有的，也可以是未来可见的。有些国家的法律，项目发行只能面对合格的投资人或机构，在一定时期内（一年或者半年）需要进行锁定，才能进入二级市场，面对普通投资者。 对于任何资产而言，流动性是价值流通的保障，倘若只是单纯地完成资产证券化和证券通证化，而没有流动性或者看不到流动性的可能，那依然不能成为真正合格的STO项目。在我看来，一个合格的STO项目包含以下四个环节：前期战略规划及准备，法律及财务合规，证券的Token化以及ST的流通，四个环节递进关系、环环相扣，最终形成一个完整的STO商业闭环。